7月10日，京华世家应邀参加紫金矿业联合天风证券研究所、紫金天风期货在上海举办的“紫金矿业·天风证券联合大宗论坛”。京华世家家族办公室合伙人、京华世家私募基金管理公司副总经理张馨元应邀出席圆桌论坛“金铜行业下半年投资机会”，与紫金矿业上海投资公司总经理高文龙 、紫金矿业特邀顾问陈大鹏（知名自媒体大V“培风客”）、紫金天风期货有色组组长周小鸥等嘉宾共话以金铜为代表的大宗商品及股票投资机遇。

2024年以来，以铜金为代表的有色金属价格经历一轮波澜壮阔的行情；能源品的特征则是波动进一步收敛;而建材受房地产市场景气度低迷影响，玻璃产业链品种价格有所承压。随着行情参与者的不断丰富，工业金属参与者从产业资金延伸至宏观以及趋势资金，贵金属参与者从海外投资机构延伸至全球央行，有色金属研究范式的变化带来价格研判难度的显著提升。能源品方面，尽管需求乏力，但无论油还是煤，供给约束和成本支撑始终存在。当前市场对建材终端需求信心仍略显不足，但近期玻璃价格降幅逐渐趋缓，而纯碱价格出现反弹，阶段性机会仍然值得重视。站在当前时点，市场交易者普遍关心前期全球PMI共振向上带来的乐观宏观交易氛围会否转向?联储降息预期如何变化?产业端对高商品价格的接受度如何?展望2024下半年平衡表如何，以及2025有哪些不确定因素？

京华世家在近9年发展过程当中积累了丰富的大类资产配置与产品组合方案，其中尤为重要的经验是利用衍生品对冲与分散风险。近年来在工业金属与能源化工金融衍生品领域形成了“祥瑞”与“上若”双产品线。对于2024年相对极化的大宗商品市场，京华世家投研团队将继续立定根本、顺势而为，相机而动、行稳致远，努力打造长期增值的财富管理新质生产力。重点关注2024美国大选川普当选的概率上升，如果川普当选，利多海外通胀，对商品价格利多，需要观察7月海外宏观是否会沿着这条主线进行。国内，继续关注后续一系列政策导向，目前看到政府政策定力较足，提出固本培元，下半年加大增量政策工具的预期较低，对商品向上的驱动不足，需要持续跟踪政策的边际变化。