面对疫情对经济的冲击，长期低利率时代的到来，我们是该买房还是卖房？抄底还是割肉？家庭资产又该如何配置？为解答这些疑惑，京华世家特别推出“京华夜话”系列直播，为客户提供专业解答。

4月19日，京华世家特别邀请北京财富管理有限公司总经理聂俊峰，与京华世家副总裁、首席家族传承规划师李南女士，在直播间以《新冠疫情下的财富保卫战：当下家庭资产配置策略》为主题，进行了首期“京华夜话”直播。

直播中，聂总从宏观经济形势入手，对当前及今后的市场走势进行了分析，并对后疫情时代高净值家庭的资产配置策略提出了专业建议。其间，还对观众关心的问题进行了互动交流，让大家对未来财富的安排有了更加深刻的认识。

以下是直播的主要内容，供大家学习交流。

今天和大家分享三个方面的问题：一是当前的宏观经济形势；二是关于资产配置的风险；三是高净值家庭如何进行资产配置。

一、宏观经济形势与家庭财富管理的应变

2020年，不管是对于个人、组织、还是企业、国家，都是一个非常难的年份。从Wind数据的一季度各类资产收益情况看，取得正收益的只有美国、日本、欧洲和中国的国债，还有黄金、美元，其他则都是负收益。而另一方面我们看到，有一个FAAMNG指数，只跌了1.5%。这个指数中包含的每一个公司都大名鼎鼎，那就是：facebook、亚马逊、苹果、微软、奈飞、谷歌，除了苹果因产业链依赖全球工厂而跌幅较深外，其他的跌幅几乎没有，亚马逊还逆势涨了13%多。

这场新冠疫情引发的危机，主要是因为商业活动、经济活动、贸易活动、生产活动、消费活动全方位的暂停，Great Lockdown导致的信心的崩溃和产业链的中断，还有消费的中止。目前来看，全球范围的金融危机并没有解除，经济大衰退还是不可避免的，主要表现在：

第一，在世界经济领域，疫情爆发后，过去4周首次向美国政府申请失业救济金的人数已经达到了2200万。从2009年到2019年，美国创造的2240万个就业岗位，“十年辛苦，毁于一旦”。全球的这种经济停滞，首先在导致民众的失业、企业的倒闭破产，那么下一步大型金融机构和金融的信贷风险会不会发生明显的问题，这是需要我们密切去关注的。从国家统计局公布的中国经济一季报来看，消费、就业和中小微企业是受伤最重的，房地产和汽车两大行业在今后必须直面一个深度的需求萎缩问题。

来源：格隆汇

第二，在意识形态领域，世界主要经济体美国、欧洲、日本，都在追求独立自主、自力更生。比如我们看到了美国政府要求通用汽车造口罩，特斯拉要造呼吸机。这是一种逆全球化的产业链的调整，在各国政策的引导下，这样一种态势已经形成。从这个角度来说，除了产业层面的问题，今后我们可能还会面临国际公关危机严峻的局面。

第三，在各国文化领域，如果西方世界出现反华、仇华、排华的情绪和行为，对我们今天这个时代的人来说，是一个蛮沉重的悲剧，所以在这个情况下，对于我们对中国下一阶段的改革开放来说，可能还是要坚定的去推动多边主义，然后去提升自己的基本功，去改善自己的基本面。对于我们个人和企业来说，都要有自己的底线思维，要有自己的备胎。

总的来看，现实情况还不容乐观。而且可能我们必须要面对一个相对比较漫长的低利率时代和低利率周期。 

二、资产配置的风险：房住不炒，打破刚兑，价值投资

首先，关于房子。从大概率上来说，房价可能会从过去领跑M2，再到前几年是陪跑GDP，在下一阶段，可能也就是跟CPI同步了。政策面上，到现在为止我们没有看到“房住不炒”政策有任何的放松。所以我现在也经常建议一些朋友，如果有过剩的房产的话，最好能处置，优化资产配置的结构。 

数据来源：国家统计局、中国房地产联盟

其次，关于固定收益理财产品。如何去选择固定收益产品？只有一个很简单的办法——锁定收益，追求稳稳的幸福。如何锁定收益呢？无外乎两种办法：第一，如果资金是用作短期投资，那么尽可能的把它放在短期的高信用平台的理财产品中。第二，对于长期来说，最重要的就是大家要给自己和家人去标配保险。现在看来预定利率3.5%-4%的养老年金险，再过几年看也许就是非常好的固定收益产品，而且是复利加保险法定的“刚兑”理财。更重要的是这背后是给自己、给家人、给后代留下了一份爱，留下了一份稳稳的幸福。

第三，关于投资。为什么FAAMNG指数最抗跌？这再次告诉我们资产配置最重要的是战略性配置核心资产。同时这也是价值投资理念在危机当中的生动体现。但是对普通人来说，即使你是一个高净值客户，也不要忘了三条非常重要的价值投资的信念。

2018-2019中国股市个人投资者盈利情况

一是永远不要自以为是。高净值人士大多事业有成，但也经常抱有自以为是的心态，而这种心态正是犯错的前提。二是永远要牢记专业的人做专业的事。如果找到一个比较专业、走心、靠谱的理财师，同时还有一个比较优秀的基金管理人，就要关心他、呵护他、爱护他、陪伴他，只有这样你才能笑到最后。三是永远要警惕。就是要清楚自己能力的边界，要知道自己擅长什么，不擅长什么。在此当中，最难的其实是坚守。如果能遇到上面所说的靠谱的理财师和优秀的资产管理人，你要坚守着他。

三、后疫情时代高净值家庭资产配置策略

对于高净值家庭的资产配置，我主要有几点建议：

第一，要有一个顶层的家庭财富规划。只有在晴天的时候修屋顶，在顺境的时候去做规划，才能在风雨来临时有个遮风挡雨处，未经规划的财富是注定不堪一击的。

第二，要遵循一些基本的法则：一是要有一个科学资产配置的基础；二是要有风险隔离的制度设计，比如家族信托、遗嘱安排等；三是要有不可或缺的保障。如果你今天给家人买了重疾险，那么有一天你得了重病的时候，你不是家人的负担；如果你给他买了终身寿险，那么有一天你离开的时候，你会发现你留下的是爱而不是债；如果你给孩子买了养老险，那么有一天当他老去的时候，你觉得他可以老得更优雅、更从容。

第三，对于家族财富管理、家庭财富管理最重要的，还是百年树人，对子女的教育是非常重要的。 

上下五千年，纵横十万里，尽管现在有疫情，但我觉得此时的中国人是五千年来最幸福的。生活不易，财富的保值、增值与传承更难。确实要有从风险架构再到具体配置的安排， 才能去保护你的财富，让每一分钱都有使命，让每一分钱都有效能，这也是我们在做财富管理的目标所在。