10月A股市场出现了以大盘股为首的下跌，大宗商品市场则整体走出震荡偏下行的行情，股票类资产中只有受益于指数β的中证500和1000指增产品相对表现较好，CTA（管理期货）业绩本月略有回暖，整体看低迷市场情绪下的权益投资磨损持续。2022年对于投资者和管理人而言都是艰难的一年，但是市场永远交易未来，投资没法回头看，过去的时代已然成为过去，新时代已经开启，在经历了心理震撼与预期不适之后调整心态，审视自己的持仓结构是否适应新趋势。有人辞官归故里，有人星夜赶考场——投资中从来不会出现“敦刻尔克大撤退”，艰困市场中也有真实机会和乐观玩家。投资中最重要的收益来源永远是符合时代大势的β收益，房产作为财产性收入主力的角色已落幕，未来这种收益一是来自于跟高质量发展、实体经济、制造强国等新时代关键词相适应的权益投资，二是来自于多空皆可获利、收益相对独立的CTA（管理期货）投资。

      10月A股行情先涨后跌，节后第一个交易周各指数普遍有所修复，但在后两周再次回调，市场集中体现了对下阶段基本面的担忧情绪，与基本面预期关系密切的大盘股跌幅尤其明显，上证50月内跌12%，沪深300月内跌7.8%，指数内权重板块食品饮料、房地产、家用电器、银行等跌幅均居前，中证500（+1.63%）和中证1000（+2.74%）受制造强国政策导向相关细分领域的结构性行情影响，月内正增长，计算机和国防军工板块月内涨幅超10%。月内主观多头私募普遍下跌，量化指增中500和1000产品在较强的β影响下表现相对较好，公募基金中股票型&混合偏股型基金的月度回报中间值和中位值分别为-2.78%、-2.74%。每一轮市场的急跌都必然伴随着情绪的过度释放，但相比于过去几轮调整，本轮调整过后市场更加关注未来时代与过去时代的不同，每个时代都存在着主要任务和主要矛盾，而落到产业、落到投资中，则体现为顺应时代的新方向。短期情绪宣泄行情总会过去，我们要做的不是沉浸在短期悲观情绪中，而是审视和研究持仓标的、持仓管理人是否能适应新时代的新方向，押注符合未来方向的投资机会。

       本月大宗商品市场整体走出了震荡偏下行的行情，趋势行情较前几月相对明朗，CTA整体业绩略有缓和，多数表现为正收益或微跌。原油在需求疲弱和供给端减量的矛盾下持续震荡；黑色板块房地产施工继续走弱，基建项目落地进度较慢，产业下游开工率低，悲观情绪下品种下跌趋势最为流畅；有色板块同样受到宏观悲观情绪的影响，但低库存对价格有一定支撑，品种走势以震荡下行居多。目前兼具宏观视野和中微观产业视角的主观CTA管理人持续具有投资价值，而量化CTA也已经历了较长的业绩磨损，处在相对安全的配置区间。