11月风险资产类策略整体正收益居多，A股市场继续窄幅震荡，未走出明显主线，中小盘跑赢大盘，但主观和量化产品多数实现正收益，可以看出蓝筹大盘股已不是多数内资机构投资者的核心持仓；大宗商品市场品种分化，黑色金属板块强势，带领量化CTA继续业绩修复。年初以来，表现较好的大类策略为股票量化和主观CTA。

        临近年尾，市场开始出现对跨年行情的呼声，但从目前的市场情绪来看，比起期待跨年行情，更重要的是有效利用年末年初的布局时点。11月份经济数据陆续披露，出口、通胀数据和PMI均有不同程度回落，金融数据喜忧参半，反映市场当前供需依然偏弱；但从政策层面来看，下半年以来A股市场并不缺乏利好，海外层面近期主流机构对美联储未来政策预期也渐趋宽松，但市场的反应已然钝化，资金需要看到更加明确和清晰的信号，这也说明市场的磨底恐怕难以快速完成，震荡格局短期向下空间有限，但反转向上的空间仍不明朗。在资金流动上，年底年初通常是机构投资者进行密集调仓的时点，也是个人投资者的用款高峰期，盘面上较易出现由短期资金进出导致的波动，对于投资者而言，这不失为一个进行明年投资布局的时点。

        市场简要回顾：

        11月A股市场窄幅震荡，振幅持续创新低，北向资金继续流出，市场缺乏信心更没有明确方向，虽不缺利好消息，但交易情绪未见修复迹象。月内中证1000（+1.86%）代表的中小盘仍明显跑赢，以沪深300（-2.14%）、上证50（-1.89%）为代表的大盘板块受伤明显，创业板指（-2.32%）在新能源的拖累之下再次接近前期低点；行业上煤炭、传媒、医药有所表现，建筑材料、电力设备、非银金融等跌幅靠前。在市场缺乏方向之下，北交所在政策利好叠加之下出现了一轮极速拉升的炒作行情，月内涨幅近30%。月内公募基金股票型&偏股混合型收益中位数0.04%，年初以来中位数-11%，私募观察池中主观多头多数获得一定正收益，说明蓝筹大盘股已不是多数基金机构的主要持仓；量化指增产品月内继续实现明显的超额收益，年内收益稳定跑赢主观多头。 

        11月大宗商品市场品种之间的分化较为明显，受国内宏观政策利好情绪的影响，黑色金属月内相对强势，贵金属在美联储加息收尾的预期下也走出了上扬趋势，海外定价的能化和有色金属板块在全球衰退预期的持续下呈现震荡下行。月内量化CTA多数业绩继续修复，主观CTA有一定回撤。